股权结构。企业的股权结构是协调经理层与股东风险偏好差异的一个重要方面，对管理层行为有明显的约束作用。Koerniadietal对新西兰的企业进行了考察，发现股权制衡通过提升企业监管水平进而提升了企业对高风险高收益项目的偏好。第一大股东持股比例与风险承担总体呈正相关关系。大股东的行为、动机对企业风险承担有重要影响。相关文献显示，企业股权集中度与风险承担正相关，原因为大股东倾向于选择更多高风险的项目进而提升企业收益。大股东思维模式同样会对管理层的风险决策产生影响。随着所有权的增加，相对于投资组合较单一的大股东，投资组合多元的大股东具有更强的风险承担意愿和风险承担能力，其控制的公司所投资的项目风险承担水平可能更高，进而导致其控制的投资企业具有较高的风险承担水平。

Attigetal认为，大股东对管理层的 ……