委托代理理论的核心是倡导寻找专业的代理人行使经营权，而所有者不同时参与公司管理，只保留分享企业“剩余”的权力，并实行“两权分离”，如此可以降低所有者经营管理企业的行为风险。该理论是建立在信息不对称导致经营、管理双方开展决策博弈的基础上的，本质上是代理成本过高的问题，实质上是双方利益的不对称。

由于代理人经常比委托人更容易获得一手信息，提高了经理人为谋求自身利益而做出侵害股东利益行为的风险。当股东和管理者利益相对一致时，会减少委托代理问题引起的威胁，股东可以通过股权激励等方式约束监督代理人的不当行为。企业管理中实际包含两种多层级间的委托代理现象：其一是上文提到的二者间问题，其二是所有者之间的代理问题，本质是股东话语权的问题。

当企业内部股权较为集中时，控股股东拥有绝对的话语权，而小股东只拥 ……