引言

金融思考：当企业杠杆率过高，该如何使用货币政策来去杠杆？首先，在回答这个问题前，我们需要知道，当政府意识到杠杆率过高并着手进行“去杠杆”时，也需要采取合理的政策措施，盲目地去杠杆甚至会造成进一步的经济衰退。金融部门和居民部门杠杆率的快速下降会增加经济的下行压力，甚至会导致长期的消费低迷和经济衰退。

去杠杆过程结束后，随之而来的往往是长期的信贷萎缩、失业人口上升以及总需求降低。其中，美国次贷危机后的去杠杆过程，发现家庭部门去杠杆所造成的失业人口占总失业人口的三分之二，这意味着家庭部门去杠杆导致了美国在次贷危机初期的经济衰退。

去杠杆造成经济衰退的内在逻辑在于：一方面，家庭部门去杠杆会对家庭消费和投资造成不利影响，从而降低总需求；另一方面，企业部门去杠杆会导致资本性投资下降， ……