引言

在我国传统商业银行在发放贷款时，更倾向于选择有雄厚的股东背景、较佳的信用资质以及有较高价值的抵押品的公司，因此符合条件的这些企业往往是规模较大的上市公司，他们凭借良好的资质和稳定的盈利能力获得了较强的融资能力。企业在进行投融资决策时会受到其潜在融资能力的影响，那些融资能力较强的企业，所获得的资金更加丰富，从而投资渠道也更加多元，管理层为了追逐更高的收益，从事影子银行业务的动机也更强。因此，本文认为，与具有较高融资约束程度的企业，如果货币政策表现较为紧缩的时候，较低程度的越积极，相应的影子银行化规模增长更大。

本文认为，一方面，由于在融资约束程度都较低的情况下，私有企业的决策更加灵活，从事的投融资活动更具多样性，另一方面，虽然融资能力较强的企业更乐于从事高收益的影子银行业务，但国有企 ……